FDV là gì? Chỉ số Fully Diluted Valuation trên thị trường crypto

FDV là gì? FDV (Fully Diluted Valuation) là một chỉ số cần thiết khi nói đến các dự án blockchain và tiền điện tử. FDV thể hiện tổng giá trị của một dự án khi tất cả các token hoặc cổ phần hiện tại và tương lai đều được định giá tại mức giá hiện hành. Dựa vào kỹ năng phân tích FDV, nhà đầu tư có thể đánh giá một cách tổng quát giá trị thực sự của dự án, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt và hiệu quả.

Fully Diluted Valuation là gì? Thông tin về vốn hoá thị trường pha loãng (FDV)

FDV trong crypto là gì? Trong thị trường, FDV còn được gọi là vốn hóa thị trường pha loãng, là một chỉ số quan trọng trong nền tảng đầu tư crypto. Vậy vốn hóa thị trường pha loãng là gì?

Vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) là tổng giá trị thị trường của một dự án khi toàn bộ token được phát hành và được sử dụng trên thị trường. Ví dụ: Giá BTC hiện tại là $66,695 và tổng cung 21,000,000 đồng. Từ đó có thể suy ra FDV của BTC = $66,695 * 21,000,000 = $1,400,246,463,000.

FDV không giống vốn hóa thị trường (Market cap – MC) như nhiều người thường nghĩ. Thực tế, MC chỉ tính tổng giá trị token đang lưu hành và FDV phản ánh giá trị tiềm năng của toàn bộ dự án. Tuy nhiên, do đặc thù của nhiều dự án chỉ lưu thông một phần nhỏ token và nâng cấp theo thời gian, định giá FDV thường không ổn định và có thể biến động mạnh bất kỳ lúc nào.

Gần đây, nhà đầu tư ngày càng có cái nhìn sâu sắc hơn về tác hại của việc mở khóa lượng lớn token. Điều này khiến FDV trở nên quan trọng hơn trong việc phân tích biến động giá. Phần tiếp theo, bài viết sẽ đi sâu vào ý nghĩa, tác động của FDV và cách sử dụng FDV đạt hiệu quả tối ưu nhất.

Như vậy, nhà đầu tư đã có thể nắm bắt được thế nào là vốn hóa thị trường và đã có câu trả lời xác thực nhất đối với câu hỏi vốn hoá thị trường được pha loãng là gì. Tiếp nối nội dung trên, bài viết sẽ giới thiệu về chi tiết vai trò của chỉ số Fully Diluted Valuation.

Sức mạnh của FDV là gì trong thị trường tiền mã hóa?

Khi đã hiểu được nền tảng căn bản của FVD, hãy tự hỏi sức mạnh của FDV crypto là gì?

Trước khi ra mắt trên các nền tảng giao dịch, dự án phải đi qua nhiều giai đoạn huy động vốn. Mỗi giai đoạn, họ công khai tất cả các yếu tố cần thiết như: số tiền huy động và mức định giá (Valuation).

Khi kết hợp với market cap cùng các thông tin tokenomics khác như: token allocation và token release schedule. Nhà đầu tư có thể ước tính được số lượng token mà một chủ thể có thể bán ra tại thời điểm hiện tại.

Mặt khác, việc phân tích FDV cùng với tokencomics giúp Traders xác định giá trị tiềm năng của số token mà một chủ thể sở hữu khi tất cả đều được unlock. Vì vậy mà mỗi nhà đầu tư sẽ có cái nhìn nhất định về mức độ sinh lời so với khoản đầu tư ban đầu của bản thân.

Lấy ví dụ về $STRK: Dự án này đã huy động vốn qua nhiều vòng với FDV lần lượt là $80 triệu, $240 triệu, $1 tỷ và $8 tỷ. Hiện tại, với FDV khoảng $12,5 tỷ, nhà đầu tư vòng seed đã có mức tăng 156 lần, các vòng tiếp theo lần lượt tăng 52 lần, 12,5 lần và 56%.

Nếu bạn là nhà đầu tư vòng seed của STRK, cá nhân bạn sẽ đưa ra quyết định như thế nào khi khoản đầu tư đã tăng 156 lần và chuẩn bị được unlock mở rộng?

Đương nhiên là con số này không phải lợi nhuận thực tế. Vì có lịch mở khóa token nên giá trị thực nhận sẽ tăng giảm phụ thuộc vào mốc thời gian mở khóa.

Ví dụ minh họa: Một quỹ đầu tư vào một dự án ở mức định giá $400 triệu FDV. Giả sử họ nhận và bán 10% token mỗi tháng với giá FDV lần lượt là $1 tỷ, $2 tỷ, $200 triệu, và cuối cùng là $400 triệu. Lợi nhuận thực tế sẽ là tổng số tiền thu được từ các lần bán này, chia cho số tiền đầu tư ban đầu.

Nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro về khả năng thay đổi giá khi token được mở khóa. Họ còn phải chấp nhận rủi ro trên phương tiện truyền thông và thời gian chờ đợi tương đối dài. Như trường hợp $STRK, nhà đầu tư vòng seed đã phải đợi 7 năm từ 2017 đến khi token được mở khóa.

Nắm vững chỉ số FDV sẽ mang lại nhiều lợi ích cho nhà đầu tư như:

• Xác định mức định giá hợp lý
• Đánh giá được tâm lý của những người nắm giữ token và biết được một khía cạnh tâm lý của toàn bộ thị trường.
• Dự báo biến động giá

Sự liên kết giữa FDV và MC như thế nào?

Dữ liệu từ TraderForex cho thấy tỷ lệ vốn hóa thị trường trên vốn hóa pha loãng hoàn toàn (MC/FDV) giảm mạnh với con số tỷ lệ 50% hàng năm. Con số này phản ánh xu hướng mở khóa một lượng nhỏ token ban đầu của một ít dự án. Phần lớn đều giữ lại để mở khóa trong thời gian sau.

Khi mới niêm yết, lượng token lưu hành hạn chế có thể tạo ra đà tăng giá mạnh mẽ. Hệ quả là vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) của những dự án này có thể đạt đến mức tương đương với các dự án đầu ngành hiện tại trên thị trường. Hiện tượng này thường tạo ra ảo tưởng về giá trị thực của dự án, đặc biệt khi so sánh với các dự án đã được kiểm chứng qua thời gian.

So sánh FDV cao nhất của các dự án mới với nhóm dự án hàng đầu (không bao gồm BTC, ETH và stablecoin) cho thấy sự tương đồng đáng chú ý.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng ban đầu thường đi kèm với nguy cơ suy giảm lâu dài. Việc huy động vốn qua nhiều vòng trước khi chính thức ra mắt sẽ là đòn bẩy lợi nhuận tốt cho nhà đầu tư giai đoạn đầu. Khi token bắt đầu unlock, xu hướng bán ra có thể gây áp lực giảm giá. Chênh lệch càng lớn giữa MC và FDV, cùng với FDV cao càng thể hiện áp lực bán trong tương lai rõ ràng hơn.

Lấy Starknet làm ví dụ, nếu xây dựng biểu đồ từ thời điểm định giá đến hiện tại, có thể thấy một bức tranh rõ nét về diễn biến giá trị dự án.

Kết hợp với thông tin từ lịch mở khóa token, lượng token lưu thông ban đầu chỉ chiếm 7% tổng cung. Vì vậy mà giá $STRK tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian đầu. Tuy nhiên, với việc mở khóa token hàng tháng, đặc biệt là những token được mua ở mức giá thấp lại mang đến những áp lực bán đáng kể khi thực hiện chốt lời.

Tình hình này càng trở nên phức tạp khi hệ sinh thái Starknet chưa hoàn chỉnh và phát triển rộng rãi. Chỉ số như TVL và lượng người dùng vẫn thấp hơn so với các Layer 2 khác. Kết quả là sau khi chạm mức $2.63, giá $STRK đã liên tục đi xuống và hiện đang ở mức $1.22.

Mặc dù FDV không phải yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến giá token, nhưng cách áp dụng FDV cho thấy sự liên kết sâu sắc của người nắm giữ token và khả năng bán ra tại một thời điểm với giá trị tiềm năng nhất định. Nhà đầu tư nhờ vậy sẽ có thêm góc nhìn mới cho việc phân tích và dự đoán xu hướng giá trong tương lai.

Các phương pháp áp dụng chỉ số FDV hiệu quả

Khi tham gia đầu tư dự án

Nắm rõ giá mua của quỹ và tổng cung token

Ví dụ về dự án $STRK với mức huy động là $80 triệu, $240 triệu, $1 tỷ và $8 tỷ. Với tổng cung 10 tỷ token, các quỹ đầu tư đã mua $STRK đã có các mức giá: $0.008, $0.024, $0.1 và $0.8 mỗi token.

Nhà đầu tư có thể so sánh giá thị trường hiện tại với các mức giá mà quỹ đã mua. Nếu giá hiện tại vượt xa giá mua của quỹ, trong khi vẫn còn nhiều token chưa được mở khóa, nhà đầu tư nên cân nhắc trước khi quyết định đầu tư. Trường hợp giá hiện tại thấp hơn đáng kể so với giá mua của quỹ, cho thấy quỹ đang thua lỗ tại vòng đầu tư đó. Trong trường hợp này, áp lực bán ra có thể suy yếu và giảm bớt.

Dự đoán Price Action

Để có cái nhìn toàn diện hơn, khi nắm được chi tiết về nguồn vốn huy động qua các giai đoạn, nhà đầu tư có thể dự toán được tỷ lệ đầu tư của mỗi vòng gọi vốn.

Trong trường hợp của $STRK, 18.17% token được phân bổ cho các nhà đầu tư, cụ thể:

• Vòng seed: $6 triệu được đầu tư ở mức định giá $80 triệu, tương đương 750 triệu $STRK (7.5% tổng cung)
• Vòng gần nhất: $100 triệu với định giá $8 tỷ, tương ứng 125 triệu $STRK (1.25% tổng cung)
• Hai vòng trung gian ở mức $240 triệu và $1 tỷ chưa được công bố chi tiết, nhưng chiếm 9.42% tổng cung

Qua những con số này, ta nhận thấy vòng seed chiếm tỷ trọng đáng kể. Với tỷ lệ sở hữu cao và tiềm năng lợi nhuận lớn, có thể dự đoán được xu hướng biến động giá khi token của nhóm này được giải phóng sau thời gian dài nắm giữ.

Hầu hết các thông tin công bố thường không đầy đủ. Dự án có thể chỉ tiết lộ một số vòng gọi vốn hoặc chỉ cung cấp số liệu về vốn huy động hoặc định giá. Nhà đầu tư cần nhanh nhạy trong việc tiếp nhận thông tin và phân tích nó để dự đoán diễn biến giá khi token được mở khóa.

Những nhân tố khác ngoài FDV là gì?

Các thông tin tổng quan

Trong quá trình đánh giá một dự án đầu tư, FDV chỉ là một trong nhiều yếu tố cần xem xét. Nhà đầu tư thông thái cần có cái nhìn toàn diện, bao gồm:

• Tổng quan về tính độc đáo và tiềm năng thị trường của dự án.
• Xem xét kinh nghiệm và năng lực của những người đứng sau dự án.
• Phân tích cơ chế phân phối và sử dụng token.
• Đánh giá mức độ uy tín và hỗ trợ từ các bên liên quan.

Xu hướng thị trường

Biến động thị trường có ảnh hưởng sâu sắc đến giá token, tương tự câu “thủy triều dâng, tàu nâng theo”. Trong giai đoạn thị trường tăng trưởng, sự phát triển về vốn hóa (MC) của các dự án cùng phân khúc thường kéo theo sự tăng giá của các dự án khác. Trong bối cảnh này, tác động của chỉ số FDV có xu hướng giảm bớt do nhu cầu mua cao và tâm lý giữ token của nhà đầu tư.

Ngược lại, khi thị trường đi xuống hoặc biến động không ổn định, xu hướng bán token ngay khi được mở khóa trở nên phổ biến, dẫn đến áp lực giảm giá mạnh mẽ hơn. Trong giai đoạn này, ảnh hưởng của chỉ số FDV đối với biến động giá trở nên rõ rệt và đáng kể hơn.

Chịu tác động từ các mẫu hình Trading khác trên thị trường

Lấy ví dụ về $STRK, nhà đầu tư vòng seed mua token ở mức định giá $80 triệu FDV. Tuy nhiên, họ phải kiên nhẫn trong thời gian lâu dài, khi mà các vòng gọi vốn sau đạt định giá $1 tỷ và $8 tỷ. Điều này tạo ra nhu cầu bán OTC cho số token được phân bổ. Sự tồn tại của thị trường trước khi token chính thức ra mắt ảnh hưởng mạnh mẽ đến kỹ năng phân tích giá đầu tư và tác động đến giá token khi niêm yết công khai.

Giá giao dịch trên thị trường sơ cấp có liên quan đến giá token khi ra mắt. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên xem xét FDV chỉ như một công cụ tham khảo và kết hợp với các yếu tố khác để có cái nhìn toàn diện về định giá dự án.

Ví dụ:

• Đối với các token được chú ý cao như STRK, OP, ARB, hãy tập trung vào giá mua của các vòng gọi vốn gần nhất để xác định điểm mua, thay vì chỉ dựa vào vòng đầu tiên.
• Trong trường hợp của Thala (THL), dù ban đầu không được chú ý nhiều nhưng có nền tảng vững chắc, giá token sau một thời gian đã giảm xuống dưới mức giá vòng Seed. Mức giá này là cơ sở để nhà đầu tư cân nhắc quyết định đầu tư.

Phân tích tâm lý người tham gia thị trường

Để phân tích tokenomics của dự án hiệu quả nhấ, điều quan trọng là nhìn nhận toàn diện về các bên nắm giữ token chứ không giới hạn theo khuôn khổ của các quỹ đầu tư. Traders cần xem xét kỹ lưỡng đa dạng chủ thể và tìm hiểu về số lượng token được giải phóng cho mỗi nhóm cùng với thời điểm mở khóa. Đương nhiên là cũng hãy tìm hiểu thêm về khả năng bán token của từng nhóm và mục đích của họ đối với mỗi dự án.

Xác định được phong cách Trading của bản thân 

Đối với những nhà đầu tư dám chấp nhận rủi ro và mong muốn lợi nhuận ngắn hạn, việc tập trung vào các dự án có nguồn cung lưu thông ban đầu thấp có thể là lựa chọn hấp dẫn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kỹ năng phân bổ vốn tinh tế và khả năng chịu đựng biến động mạnh. Ngược lại, những ai theo đuổi chiến lược mua và nắm giữ dài hạn nên ưu tiên các dự án có tokenomics ổn định, ít bị ảnh hưởng bởi việc mở khóa token trong tương lai. Việc xây dựng một chiến lược đầu tư nhất quán, phù hợp với mục tiêu tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân sẽ là nền tảng vững chắc cho hành trình đầu tư của Traders trong lĩnh vực tiền mã hóa đầy biến động này.

Những cách giao dịch khác để Trading FDV tốt nhất

Khi đánh giá một dự án tiền mã hóa, việc phân tích toàn diện là bước đầu tiên và quan trọng nhất. Trước khi xem xét chỉ số FDV, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ lưỡng các yếu tố cơ bản như: Chất lượng sản phẩm, năng lực của đội ngũ phát triển, mức độ y tín của nhà đầu tư đối với dự án,..

Chỉ khi các yếu tố này đạt chuẩn, việc phân tích FDV mới thực sự có ý nghĩa. Giả định rằng dự án đã vượt qua bài kiểm tra cơ bản, bước tiếp theo là so sánh FDV với các dự án cùng phân khúc.

Một chiến lược đầu tư hiệu quả là tìm kiếm những dự án có FDV thấp hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh. Đây có thể cơ sở đáng tin cậy về tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Ví dụ cụ thể: Trong lĩnh vực Layer 1, nơi FDV thường dao động từ hàng trăm triệu đến vài tỷ đô la, một dự án có nền tảng vững chắc nhưng FDV thấp hơn đáng kể có thể là cơ hội đầu tư hấp dẫn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng FDV thấp không phải là yếu tố quyết định duy nhất, mà cần được xem xét trong bối cảnh tổng thể của dự án.

Có một ví dụ cụ thể là dự án Connext Network. Khi hoàn thành vòng gọi vốn cuối cùng, dự án được định giá lên đến $250 triệu. Tuy nhiên, sau khi thực hiện airdrop token và niêm yết, giá token giảm mạnh mẽ khiến giá trị thị trường của dự án giảm xuống. Giá trị định giá lúc này chỉ khoảng $28 triệu.

So sánh tỷ lệ giữa giá trị thị trường khi vòng gọi vốn gần nhất ($250 triệu) và khi ra mắt token ($28 triệu) cho thấy giá trị dự án đã giảm khoảng 9 lần. Dựa vào nguyên tắc đầu tư cốt lõi, nhà đầu tư sẽ cố gắng đầu tư vào dự án để giúp nó phục hồi giá trị đầu tư ban đầu. Tín hiệu này có thể là dấu hiệu tích cực để nhận diện cơ hội mua vào, khi giá trị thị trường hiện tại so với giá trị thị trường khi vòng gọi vốn rất thấp.

Hiểu và biết được FDV là gì sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá được tổng quan tiềm năng và mức độ rủi ro của từng dự án. Việc nắm vững và phân tích Fully Diluted Valuation crypto có thể là nhân tố chính để Traders đưa ra quyết định đầu tư thông minh và chiến lược.

Xem thêm:

Remitano là gì? Đánh sàn giao dịch Remitano cập nhật mới nhất

Vai trò của Total Value Locked – TVL là gì? trong thị trường?

Áp dụng chỉ số sợ hãi – TRIX trong trading như thế nào?